Anthropic三季度营收168亿美元，撑得起2万亿美元IPO吗？

Anthropic今年Q3营收168亿美元，环比增长约45%，调整后营业利润率提升至11%，公司正寻求超过2万亿美元的IPO估值。前三季度累计营收331亿美元，是2025年全年（46亿美元）的7倍多。营收主要来自API与Claude Code，后者年化营收已超25亿美元；但调整后盈利并非GAAP净利润，未来十年算力承诺支出至少5180亿美元，约80%不可取消。