算力资产寿命的多空之争：黄仁勋说能用六年，空头说三年就该报废

英伟达在博客中提出AI工厂估值三要素：单位电力token产出、硬件寿命、需求负载率，并主张前沿芯片可服役六年以上；Michael Burry等空头认为前沿芯片实际寿命仅两三年，估算超大规模厂商2026—2028年折旧被低估约1760亿美元。SemiAnalysis数据显示Vera Rubin NVL72较GB300每兆瓦吞吐量提升逾30倍，会计折旧年限与二手市场残值之间出现持续扩大的差距。