AI资本开支4%回报比触发算力链重定价

2026年10月6日，钛媒体报道指出，微软、谷歌、亚马逊和Meta四家科技巨头合计年度资本开支约7300亿美元，而直接AI收入仅约250亿美元，回报比约4%，严重失衡。报道指出，市场逻辑已从奖励花钱转向惩罚花钱。除已披露的开支外，四家公司表外还压着约1.65万亿美元未入表的租赁与采购承诺。评级机构已开始行动，标普已将Oracle降至BBB-，距垃圾级仅一档。谷歌更出现约二十年来首个自由现金流为负的季度。

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